168飞艇盘前观察，纳指期货回落0.8%，半导体板块出现获利卖压。

根据报道，全球科技股出现回落，纳斯达克100指数期货下跌0.8%，半导体等前期涨幅巨大的领域遭遇获利了结，中东局势出现微妙变化，特朗普宣布暂停对伊朗的打击，导致油价承压，债市方面，持续多日的抛售压力有所缓解，10年期美债收益率从高位回落，分析认为，这轮调整主要源于AI热潮的阶段性收敛，市场资金出现轮动，正密切关注英伟达财报及中东和平谈判进展。

周二，全球资本市场风向突变，科技股的全面回落给美国及亚洲市场带来了阵阵寒意，此前由人工智能热潮推动的强劲涨势似乎正在阶段性收敛，投资者纷纷锁定利润，尤其是在半导体等前期涨幅巨大的领域，中东局势的微妙变化——美国总统特朗普宣布暂停对伊朗的计划内打击——令原油价格有所承压，并推动了避险资产的价格波动，债市方面，持续多日的抛售压力终于出现了一丝缓解迹象,交易员们正密切关注中东和平谈判的下一步进展。

隔夜期货市场显示，反映科技股走势的纳斯达克100指数期货下跌0.8%，标普500指数期货同步走低0.5%，如果这一趋势延续至开盘，该基准指数将可能创下自今年3月以来最长的连续下跌纪录，欧洲市场则表现出一定韧性，斯托克600指数在媒体与零售板块的带领下上涨0.6%，部分收复了上周五因债券市场恐慌情绪蔓延而导致的1.5%跌幅，德国DAX指数上涨0.55%，巴黎CAC 40指数受到科技软件股的推动上行，伦敦富时100指数上涨0.5%，荷兰AEX指数紧随其后攀升0.6%，而西班牙IBEX 35指数与意大利富时MIB指数则略显平淡，前者微涨0.1%,后者基本收平。

在美股盘前交易中，以Nebius Group NV和CoreWeave Inc.为代表的人工智能云服务提供商股价领跌，消息面上，谷歌母公司Alphabet宣布将与私募巨头黑石集团联手打造一个全新的竞争性项目，此举使得Alphabet在“科技七巨头”中表现相对抢眼，但芯片板块则持续遭遇抛压，存储芯片股仍是重灾区，SanDisk Corp.的股价出现明显下滑，整个市场正屏息以待AI领域的“风向标”——英伟达的季度财报，这场财报不仅是公司的业绩检阅,更是对整个AI交易逻辑的终极考验。

Questar Capital Partners的首席投资官Richard Reyle就此指出：“在某种程度上，英伟达已经成了市场对AI所有美好想象的化身，过去几年，整个市场的上涨，很大程度上就是AI这头巨兽在拖着跑。”市场还将在周二迎来家得宝的季度业绩，希望通过这位“消费晴雨表”来窥探美国普通消费者的真实状况。

在欧洲，资产管理公司Edmond de Rothschild私人银行集团的投资主管Nicolas Bickel对当前的财报季给出了积极评价：“我们关注的核心现实是，这一轮的财报季表现异常强劲，这就是当前市场所处的现实——企业确实能够在这样一个充满不确定性的环境中生存并保持业绩。”

转看亚洲市场，韩国Kospi指数领跌大盘，MSCI除日本外的亚太股指整体跌幅超过1%，日本日经指数虽相对坚挺，但也小幅下挫0.4%，尽管如此，部分分析师依然乐观认为，AI的强大势能加上强劲的企业财报，仍有望在下半年继续推动亚洲股市走强，这种上涨势头的减缓，与医疗保健等此前表现滞后的板块的逆势追涨形成了对比,反映出资金的轮动特征。

Cavendish的股票策略主管Roger Lee对这一现象做出了解释：“半导体板块此前的表现已经到了近乎抛物线式的上涨状态，现在出现一些获利了结的动作，其实一点都不令人意外，或许，市场也开始重新出现一些关于AI商业化变现能力的老问题和新疑虑。” 而美国银行的一项最新调查显示，基金经理们本月对股票的资产配置增幅已创下历史纪录,其对股票的超配程度飙升至2022年1月以来的最高水平。

中东消息扰动油市：特朗普暂停打击，谈判窗口开启

在国际原油市场上，中东的任何一丝风吹草动都足以掀起波澜，周二，布伦特原油价格下跌约1.5%，逐步向每桶110美元的关口靠近，这一变动背后，是美国总统特朗普的一番表态，他透露，在德黑兰向华盛顿提交了一份新的和平提议后，他决定暂停对伊朗发动计划中的袭击，为结束战争的协议谈判留出空间，特朗普甚至表示，美伊之间“很有可能”达成一份阻止伊朗获得核武器的协议。

尽管如此，市场上弥漫的乐观情绪依然保持着谨慎，IG集团的分析师用数据说明市场当下的敏感：“昨天，ICE布伦特原油的在一天之内的交易区间就接近每桶6美元，可以说，市场对伊朗相关的任何消息都极其敏感。” 美国决定将一项涉及购买伊朗石油的制裁豁免延长30天，允许各国购买那些目前仍滞留在海上的原油，这一消息被普遍视为对亚洲买家的利好,因为它们对中东供应链的中断抵御能力更为脆弱。

AJ Bell的市场主管Dan Coatsworth分析认为：“投资者迫切渴望中东的冲突能结束，因为这理论上可以打压油价、弱化加息的讨论声量，让市场重新聚焦于经济增长，只要炮火未歇，市场的谨慎心态就依然挥之不去。” IG市场分析师Fabien Yip则更加直接：“市场已经看到太多反转了，除非能看到确切行动——比如霍尔木兹海峡的船只安全无阻，通过量出现实质性回升——否则我认为大家都还会对双方的言辞保持相对冷淡。”

债市喘口气：油价回落缓解抛压，但加息风险仍悬而未决

油价的松动也暂时给过去几周焦头烂额的全球债券市场降了降温，人们对于伊朗战争可能引发长期通胀的担忧稍有缓解，从具体走势看，全球债市呈现分化，美国国债收益率曲线各期限略有下跌，而欧洲债券则在涨跌之间徘徊，被视为基准的10年期美国国债收益率从此前触及的逾一年高位4.63%上方回落至4.59%左右，此前一周剧烈上行的日本和欧洲国债收益率也均有所回落,尤其是英国国债。

丹斯克银行的Kristoffer Kjaer Lomholt在分析报告中提到：“过去24小时内，全球固定收益市场的这次抛售似乎已经进入了企稳阶段，尤其值得注意的是，美元收益率曲线短端的压力在缓解，这推动了曲线的小幅变陡。” 欧元区方面，国债收益率也是小幅走低，随着德国将在早盘发行50亿欧元的Bobl债券、芬兰拍卖最高15亿欧元的债券，市场供给虽有一定规模，但并未加大压力，德国10年期国债收益率微跌1个基点至3.15%，而就在周一，这一收益率曾触及15年来的高点3.193%。

警告之音并未散去，随着能源价格或许会长期高企，推动通胀抬头，市场已经开始定价主要央行在今年加息的可能性，Lombard Odier Investment Managers的宏观主管Florian Ielpo精准地概括了这种纠结状态：“市场仍然在交易一个令人不安的平衡，微观看，AI依然是美国股市最坚实的脊梁；但从宏观视角看，故事的剧情正在变得越来越不友好。” 他说的“不友好”,正是步步走高的油价与债券收益率。

在外汇市场，美元受益于地缘冲突带来的避险需求，小幅上涨0.3%，美元兑日元微涨至159.04，令市场再次警惕日本央行可能出手干预以支撑脆弱的日元汇价，而英国方面，因失业率上升和薪资增长放缓数据的发布，英镑兑美元下跌0.25%至1.3400，黄金作为避险资产依然在4500美元上下徘徊，一方面受到特朗普暂缓打击的消息支撑，但另一方面也受到高利率预期加深的压力，纽约黄金期货小幅下跌0.2%至4549.30美元，盛宝银行的分析师对此解读道：“地缘紧张局势若是升级，其抬高收益率和提振美元的特性会压制金价；反之，任何可靠的局势降温或者和平路线启动，最终反而都可能为黄金带来支撑。”